5月19日，东方日升（300118.SZ）召开2025年度网上功绩讲明会。限度2026年一季度，公司已承接亏空9个季度，累计亏空约66.24亿元。

功绩合手续承压之际，公司近期迎来紧要东说念主事和谐。5月14日晚，东方日升晓喻，聘请邱新为公司总裁，王根娣、王海飞、徐敏、杨伯川、陈必华为公司副总裁，周银宁为公司董秘，张徐李为公司财务总监。

5月19日，东方日升董事长林海峰、财务总监张徐李、独处董事戴建君、保荐代表东说念主陈昶共同参与功绩讲明会。值得提神的是，本次功绩讲明会仍由副总裁兼前董秘雪山行出席并答问。

5月20日早盘，东方日升的股价以17.66元低开，最低一度跌至17.27元。

组件即卖即亏

东方日升建立于2002年，并于2010年在深交所上市。公司主营业务以太阳能电板组件的研发、坐褥、销售为主，业务亦涵盖了光伏电站储能鸿沟等。

连年来，光伏行业合手续下行，公司功绩彰着承压。2024年至2025年，东方日升差别实现营业收入202.39亿元、125.84亿元，同比差别下滑42.71%和37.82%；归母净利润差别亏空34.36亿元、28.27亿元。加上2026年一季度3.61亿元的亏空，公司近27个月已累计亏空约66.24亿元。

2025年，东方日升太阳能电板及组件产物实现营业收入约65.70亿元，占总营收的52.21%。尽管该业务的收入占比已较上年有所缩短，但其仍占据半壁山河。而在2024年，该产物收入占比还高达76.66%。

与此同期是毛利率的合手续下降。2024年，东方日升太阳能电板及组件产物毛利率一经低至2.89%；干涉2025年，该业务毛利率进一步跌至-7.41%，意味着公司每卖出一块组件齐在承担亏空。

功绩讲明会上，期间周报记者就毛利率低迷的原因及2026年太阳能电板及组件业务在产能、库存管控方面的具体计较发起发问。

雪山行回复称：“2025年，大众光伏新增装机量继续增长态势，但阶段性供需错配导致光伏产物价钱合手续低位开动，公司酌量承压。同期公司基于严慎性原则，对出现减值迹象的遥远钞票进行减值测试，流程审慎评估将按照企业管帐准则计提钞票减值损失，对功绩有一定影响。”数据自满，2025年度，东方日升证据的钞票减值损失（含信用减值损失）统共约12.10亿元。

这不是东方日升一家之困。字据中国光伏行业协会（CPIA）发布的数据，2025年大众硅料、硅片、电板片、组件产能差别约1337GW、1088GW、1157GW和1343GW，是2025年大众总装机需求的2倍控制。组件价钱从2022年每瓦2元跌至0.6元控制，大齐企业产物低于现款成本线出售。

面对行业周期挑战，雪山行同期暗示：“公司聚焦工夫翻新、运营质地普及与销售渠说念拓展，并积极鼓舞国际化计策布局，米兰体育2026世界杯指定中国官网通过加强国际商场渠说念建立、普及品牌国际影响力，多维度强化产物大众竞争力。同期鼓舞光储协同布局，深切系统处分有贪图智商建立，通过‘光伏+储能’一体化方式普及客户价值与抗风险韧性。”

被关心的天际场景

在工夫道路的遴荐上，东方日升全力押注HJT（异质结）。

中国光伏行业协会2026年2月发布的《中国光伏产业发展道路图》自满，2025年n型TOPCon电板商场占比为87.6%，依然为占比最高的电板工夫道路，而XBC电板商场占比仅为6.7%，HJT占比2.6%。

有光伏工夫鸿沟业内东说念主士对期间周报记者暗示：“HJT工夫正逐渐被商场角落化，原因主要在于其产业链协同效应薄弱、本人造血智商不及。天然HJT表面上具备较高的相似成果，但因为枯竭实足的鸿沟化诓骗，反而导致其在成果和成本方面的上风难以好意思满。”

关系词，成本商场对HJT的作风在2026岁首出现转念。跟着SpaceX星链目标等买卖航天名目鼓舞，天际光伏见地在成本商场蓦地升温。东方日升还曾在异动公告中进攻知道：“买卖航天、天际光伏诓骗场景尚处于探索阶段，产业化程度仍靠近不笃定性”，并明确暗示“公司光伏产物未平直向买卖航天卫星公司供货”。

上述业内东说念主士暗示：“在现存可量产工夫中，P型HJT电板在抗辐射智商和轻量化方面发扬最为零散，是天际光伏买卖化过渡阶段相对践诺的遴荐。”不外，据其判断，高效硅基天际光伏将来3至5年或处于见地孵化阶段，训诫成为新的增长极尚需8至10年时分。

功绩讲明会上，投资者对p-HJT在天际光伏鸿沟的远景也尤为关心。林海峰复兴称，p-HJT在超薄电板诓骗、坐褥成本、比功率、卷迭式卫星太阳翼适配及抗辐射等方面具备抽象上风，相较传统砷化镓产物具有成本上风。他还指出，现在老例光伏电板厚度约120-130μm，而p-HJT电板约为50-70μm，且仍具备进一步减薄后劲，“在低轨卫星等对成本明锐、寿命相对较短的诓骗场景中，薄片化可减弱辐射载荷、从简燃料”。

值得关心的是东方日升最新一届高管声势：邱新出任总裁，王根娣、王海飞、徐敏、杨伯川、陈必华获聘副总裁。其中，邱新曾任东方日升营销中心副总裁、通威股份有限公司光伏商务部组件大众营销总司理，2026年5月起再行回到东方日升。杨伯川领有台湾大学电子工程学博士学位及华东师范大学物理学博士后推敲资历，2021年加入公司。陈必华2025年3月加入东方日升，此前历任顺征象电总裁、无锡尚德高等副总裁、阿特斯淮顺产业园总司理等职。

有报说念称：“东方日升在这一节点鼓舞工夫班子的计策和谐，涌现意在将大地积聚的工夫上风快速搬动至天际场景。”

对此，公司董事长林海峰在功绩讲明会上并未平直复兴，而是暗示：“HJT凭借低温工艺（≤200℃）、4说念极简工序、硅片薄片化三大中枢上风，成为能耗与碳排限度的标杆道路。”其进一步暗示米兰(中国)2026世界杯指定官网，依托在HJT工夫道路上合手续深切布局，“已造成特种诓骗与老例量产双线并行、协同松懈的发展神志，进一步夯实公司在大众HJT工夫鸿沟的龙头地位。”